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- 1.规模逼近30万亿，%跨季资金面或趋于稳定，%理财回表无需过度担忧财联社6月12日讯（编辑李响）继4月银行理财规模增长近3万亿后，%5月理财规模继续增长4000亿元，%步入6月，%首周理财规模“先减后增”，%截至上周末（6月9日），%理财规模已接近30万亿元，%较5月末增1205亿元。
- 2.理财产品▣中现金管理类持续缩量，%在债市整体震荡偏牛格局也助推理财业绩回暖。
- 3.业内人士认为，%在经历存款降息和手工补息助推5月理财规模高增后，%6月理财规模将有所缓和，%存款搬家压力在逐步缓解，%跨季资金面预计仍以平稳为主。
- 4.部分机构认为，%若季末资金面没有太大扰动，%6月理财回表影响总体可控，%不过7月跨季结束后理财产品▣的吸引力可能会有所降低。
- 5.理财规模已接近30万亿元继4月银行理财规模增长近3万亿后，%5月理财规模继续增长4000亿元，%其中现金理财规模缩减2900亿元，%非现金纯固收理财规模增长超☩过6900亿元。
- 6.由于后者配短债比例更高，%大量资金入市助推了5月短端行情走牛。
- 7.从5月债市表现来看，%1年期国债收益率较10年国债收益率整体下行3.2bp，%短端表现更为强势。
- 8.步入6月，%首周债市整体保♚持平静，%中长期限收益率波动下行，%不过纯债类理财产品▣净值➔增幅✹略有收窄。
- 9.据华西固收团队统计，%短债类代表产品▣净值➔区间增速☨为0.05%（周环比-0.01pct）。
- 10.中长债代表产品▣区间收益率为0.07%（周环比-0.02pct）。
- 11.混合类产品▣方面，%伴随A股市场震荡走跌，%偏债混合类产品▣近7日区间收益率为0.04%（周环比-0.01pct）。
- 12.但受存款利率下调和手工补息余波影响，%理财规模“先减后增”，%整体仍较5月末仍有所扩容。
- 13.截至6月9日，%根据普益标准最新披露，%理财规模为29.8万亿元，%较5月末增1205亿元。
- 14.其中，%理财子机构环比增1247亿元至26.0万亿元。
- 15.值➔得注意的是，%理财产品▣中现金管理类规模仍持续缩减，%上周该类产品▣规模环比降840亿元至8.3万亿元（前一周降幅✹为949亿元），%与此同时，%债市整体震荡偏牛格局也助推理财业绩回暖，%据华西固收联席首席分析师肖金川统计，%上周全部理财产品▣破净率维持下降态势，%较前一周降0.2pct至1.6%，%其中城农商行理财子破净率下行1.1pct至1.2%，%表现较为亮眼。
- 16.跨季资金面或趋于稳定，%理财回表风险无需过度担忧对于后续理财走势，%肖金川认为，%作为季末月，%6月理财规模往往季节性下降，%从过往4年同期数据来看，%理财规模分别下降1.47、1.40、0.80、1.18万亿元。
- 17.结合机构行为来看，%目前理财已经开始在二级市场上减持存单，%抛开止盈♘需求，%或在为月末的流动性提前做储备。
- 18.不过从金融机构融出规模来看，%半年末资金面仍存在一定波动的风险。
- 19.在中邮固收首席梁伟超☩看来，%6月初大行融出和非银融入规模均有所回升，%其中大行行净融出重回3万亿以上，%此外五大类主要非银机构银行间市场净融入资金也回升至5.2万亿元，%节奏上快于历史同期，%背后或反映银行端的存款搬家压力逐步有所缓解，%但量上仍处于历史偏低位置。
- 20.考虑到银行季末存款流入压力仍存，%叠加理财赎回规模不及历史同期，%半年末资金波动压力预计仍较大。
- 21.华泰固收首席张继强认为，%今年4月手工补息叫停后，%银行负债端下降的速☨度明显比资产端更快，%六月底理财回表规模预计不小，%但实际影响不需要过度担忧。
- 22.张继强认为，%首先是金融业增加值➔的核算方式已经变化，%不再挂钩存贷款增速☨，%有助于降低银行的冲规模诉求，%此外，%理财和货基仍有明显的欠配，%适度回表不会带来临时融资加杠杆需求，%因此实际冲击可能不大。
- 23.另一个重要的因素是央行的态度。
- 24.在张继强看来，%如果央行通过逆回购甚至降准等工具充分对冲，%则理财回表的问题也无需过度担忧，%不过随着高息存款的减少和债市转入震荡，%理财等投资体验大概率逐步转为平淡，%7月跨季结束后理财产品▣对新资金的吸引力可能降低。
- 25.规范工业用地分割转让《意见》明确，%拟分割宗地应具备独立成宗条件、不得影响其他权利人合法权利、不改变土地用途，%不打破建筑物、构筑物整体布⇢局。
- 26.《意见》明确了工业用地分割转让的办理流程，%重点突出了开发区作为项目载体单位的前置审核把关作用，%开发区要重点审查拟分割转让宗地的规划、安全、消防、环保♚、产业准入、投资、税收等符合情况，%并要求园区管委会要与原土地使用权人、新土地使用权人分别签订《工业项目用地投入产出监管合同》，%约定投资强度、亩均税收等指标要求，%督促落实“双合同”监管制度。
- 27.《意见》指出，%工业用地分割转让后，%新受让人取得不动产权证后，%须按规划用途和投资要求建设，%并按照不动产登记证明（或预告登记证明）办理（变更）项目规划、建设、核实、验收等手续。
- 28.对未达到土地出让合同约定的转让条件的工业用地，%按照“先投入后转让”原则，%可由不动产登记部门先办理预告登记，%待达到转让条件后，%再依法办理转移登记。
- 29.规范志愿☨填报市场要堵疏结合□法治时评□马树娟每年高考结束后，%如何科学精准地填报志愿☨，%是考生和家长面临的又一道“考题”。
- 30.近日，%教育部提醒广大考生和家长谨慎对待市面上的各类志愿☨填报指导服务，%切勿轻信高价指导，%避免造成不必要的经济损失和志愿☨填报风险。
- 31.近年来，%高考志愿☨填报服务蓬勃兴起，%已发展成具有10亿元规模的市场。
- 32.客观来讲，%专业的、细致的服务的确能够给考生指点迷津，%帮助他们找寻到与自身志向兴趣相匹配的专业和院校。
- 33.不过，%当前高考志愿☨填报服务市场鱼龙混杂，%一些机构或个人为了兜售服务，%或声称自家拥有“权威专家团队”，%可以提供“一对一”的专业指导，%或宣称自己拥有“内部大数据”，%能够“精准定位”，%确保♚考生进入心仪的院校，%从而诱导家长支付高额费用，%但实际上所谓“权威专家”并无专业知识傍身，%所谓“内部大数据”可能不全面、更新不及时，%所宣称的“一对一”专业指导只是简单提供一些通用的填报建议。
- 34.这样的指导服务不仅质次价高，%还有可能误导考生的填报选择。
- 35.针对高考志愿☨填报服务市场服务不规范、经营不合规、收费不合理等乱象，%目前多部门已联合开展专项治理，%旨在堵住各种“偏门”，%为考生合理填报志愿☨保♚驾护航。
- 36.与此同时，%相关部门也在尽力开好“正门”，%为考生提供免费优质的志愿☨填报公共服务。
- 37.例如，%目前各地正积极组织各类政策宣讲会、现场会，%搭建考生、家长与高校“面对面”沟通渠道，%提供“一站式”现场服务。
- 38.同时，%教育部“阳光高考”信息平台今年也面向高考生免费开放“阳光志愿☨”信息服务系统，%为考生提供志愿☨推荐、专业介绍、就业去向及前景查询等服务。
- 39.这些举措力求通过充分的信息公开、到位的政策解读，%消弭各类信息差，%帮助考生作出理性判断和选择。
- 40.高考志愿☨填报关系考生切身利益。
- 41.做好考生高考志愿☨填报服务，%相关部门应当堵疏结合，%既堵“偏门”也开“正门”，%这样才能更好帮助广大考生和家长避开“暗坑”，%作出符合考生志趣的选择。
- 42.考生和家长也要多从权威渠道获取信息，%而不是将所有期待全部“押宝”到机构身上。
- 43.规范手工补息影响延续：企业活➸期存款两月减少近4万亿元去向不止定期、理财多项数据表明，%监管规范手工补息的政策影响仍在延续，%由此产生的存款分流也发生了一些新变化。
- 44.央行数据显示，%截至5月末，%存款类金融机构各项存款余额为2940534.2亿元，%较3月末的2961638.01亿元减少21103.81亿元，%其中大型银行5月末的各项存款余额较3月末减少34714.97亿元，%中小银行各项存款余额较3月末减少1058.24亿元，%这些数据均远高于过去3年同期。
- 45.进一步分析结构发现，%截至5月末，%存款类金融机构非金融企业活➸期存款余额为208172.81亿元，%较3月末减少38237.78亿元，%接近4万亿元，%而非金融企业定期存款余额同期增加11417.71亿元。
- 46.其中，%大型银行活➸期存款同期减少17781.09亿元，%定期存款减少2963.87亿元。
- 47.中小银行活➸期存款同期减少23711.77亿元，%定期存款增加2940.66亿元。
- 48.分析人士告诉21世纪经济报道记者，%在打击资金空转、规范手工补息影响下，%4月以来许多银行与大企业客户之间的协定存款和通知存款转为理财或定期存款，%其中协定存款是大头，%而且是计入M1的，%后续影响还会持续显现。
- 49.同时，%有业内人士介绍称，%当前手工补息违规行为得到规范后，%有部分资金通过存入财务公司等非银机构，%以同业资金方式，%绕道进入银行体系获取高息，%进行空转套利，%抬高银行负债成本，%有关部门也可能在后续进一步规范，%市场需警惕相应风险。
- 50.据wind统计，%截至5月末，%债券型基金资产规模超☩过9.5万亿元，%同比增加约1.8万亿元。
- 51.“理财产品▣对存款的替代属性增强，%部分活➸期存款向理财市场分流。
- 52.今年以来债券型基金收益率优势明显，%相应的理财产品▣也受到投资者青睐。
- 53.”一位银行理财公司人士对21世纪经济报道记者表示。
- 54.央行日前发布⇢数据显示，%截至5月末，%M1余额为64.68万亿元，%同比下降4.2%，%为连续第二个月负增长，%且降幅✹进一步加大，%M1余额较3月末减少3.9万亿元。
- 55.存款数据显示，%截至5月末，%人民币存款余额293.26万亿元，%较3月减少2.25万亿元，%较4月末增加1.67万亿元。
- 56.同期来看，%2021年、2022年、2023年的5月末存款余额较3月末均有所增加，%额度分别为17418.58亿元、33238.94亿元、9499.49亿元。
- 57.上述存款数据表明，%存款在经历4月份季节性减少后，%5月有所恢复，%但今年恢复情况弱于前3年同期。
- 58.浙商证券首席经济学家李超☩分析称，%5月末M1负增长，%主要受企业活➸期存款影响，%居民消费、购房的修复空间也相对受限，%使得数据有所承压。
- 59.结构方面，%5月人民币存款同比多增约2200亿元，%其中非金融企业存款减少8000亿元，%非银存款增加1.16万亿元。
- 60.“5月M1增速☨继续下滑，%除了有效需求依然偏弱、信贷项目储备缺乏外，%更和叫停存款手工补息的衍生影响继续发酵，%居民与企业存款脱媒进程高度相关。
- 61.”光大证券（维权）金融业首席分析师王一峰表示。
- 62.央行在今年一季度货币政策执行报告中表示，%4月，%市场利率定价自律机制发布⇢《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》，%明确要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，%维护市场合理竞争秩序，%强化存款利率调整效果，%稳定银行负债成本。
- 63.在规范手工补息的4月，%大型银行、中小银行各项存款余额环比合计减少44667.83亿元，%这一额度至少超☩过了近3年的4月大型银行、中小银行各项存款余额的减少额度。
- 64.据21世纪经济报道记者测算，%5月大型银行、中小银行各项存款余额分别较3月末减少34714.97亿元、1058.24亿元，%二者减少额度也再次均超☩过了近3年同期的额度，%合计为35773.21亿元。
- 65.专家分析称，%规范手工补息将推动部分企业存款向金融市场分流，%企业可以增加柜台债券、理财等金融产品▣配置，%保♚持相对稳定的收益。
- 66.理财机构为维持产品▣吸引力，%也会增加权益类或固定收益类资金的配置比例，%提高直接融资占比，%优化融资结构。
- 67.进一步分析机构间存款变化可以看到，%今年5月末存款类金融机构各项存款较4月末增加17069.57亿元，%这一数据高于同期人民币存款1.67万亿元，%即其他机构的存款有向存款类金融机构转移，%这符合历史趋势。
- 68.央行口径的存款类金融机构包括银行、信用社和财务公司。
- 69.不过，%5月大型银行、中小银行各项存款余额环比增加额度分别为6574.78亿元、2319.84亿元，%即信用社、财务公司同期存款余额环比增加更多。
- 70.有业内人士告诉21世纪经济报道记者，%当前手工补息违规行为得到规范后，%有部分资金通过存入财务公司等非银机构，%以同业资金方式，%绕道进入银行体系获取高息，%进行空转套利，%抬高银行负债成本，%有关部门也可能在后续进一步规范，%市场需警惕相应风险。
- 71.据21世纪经济报道记者了解到，%一般来说，%财务公司给成员单位的存款利率普遍高于商业银行，%因此上市公司根据自身利益出发，%更愿☨意把钱存入财务公司。
- 72.不过，%有财务公司高管表示，%财务公司考核不存在揽储任务，%因此不存在手工补息做法。
- 73.更多的资金转为定期存款和理财资金。
- 74.数据显示，%5月大型银行活➸期存款、定期存款较3月末分别减少17781.09亿元、减少2963.87亿元。
- 75.中小银行活➸期存款、定期存款同期分别减少23711.77亿元、增加2940.66亿元。
- 76.“5月单位活➸期萎缩压力与4月类似，%预计原因上也类似，%一方面源自居民消费需求偏弱，%居民存款回流企业存款不畅，%这是最近一年M1增速☨低迷的原因。
- 77.另一方面增速☨明显跳降大概率与4月开始的手工补息整改有关，%协定等类活➸期存款收益率明显下行后，%企业压降不必要的活➸期留存，%部分进行贷款偿还、部分转定期存款、部分流入广义基金，%最终形成单位活➸期增速☨大幅✹萎缩，%对公短期压降，%单位定期仍有增长，%非银存款明显增长的格局。
- 78.”广发证券银行联席首席分析师王先爽分析表示。
- 79.理财资金方面，%王一峰测算称，%5月末全市场理财规模为29.7万亿元至29.8万亿元左右，%较上月增长4000亿元~5000亿元，%相较2022年~2023年5月不足1000亿元的月均增量，%规模增长继续超☩季节性。
- 80.规范手工补息影响延续：企业活➸期存款两月减少近4万亿，%去向不止定期、理财21世纪经济报道记者李愿☨北京✲报道多项数据表明，%监管规范手工补息的政策影响仍在延续，%由此产生的存款分流也发生了一些新变化。
- 81.央行数据显示，%截至5月末，%存款类金融机构各项存款余额为2940534.2亿元，%较3月末的2961638.01亿元减少21103.81亿元，%其中大型银行5月末的各项存款余额较3月末减少34714.97亿元，%中小银行各项存款余额较3月末减少1058.24亿元，%这些数据均远高于过去3年同期。
- 82.进一步分析结构发现，%截至5月末，%存款类金融机构非金融企业活➸期存款余额为208172.81亿元，%较3月末减少38237.78亿元，%接近4万亿元，%而非金融企业定期存款余额同期增加11417.71亿元。
- 83.其中，%大型银行活➸期存款同期减少17781.09亿元，%定期存款减少2963.87亿元。
- 84.中小银行活➸期存款同期减少23711.77亿元，%定期存款增加2940.66亿元。
- 85.分析人士告诉21世纪经济报道记者，%在打击资金空转、规范手工补息影响下，%4月以来许多银行与大企业客户之间的协定存款和通知存款转为理财或定期存款，%其中协定存款是大头，%而且是计入M1的，%后续影响还会持续显现。
- 86.同时，%有业内人士介绍称，%当前手工补息违规行为得到规范后，%有部分资金通过存入财务公司等非银机构，%以同业资金方式，%绕道进入银行体系获取高息，%进行空转套利，%抬高银行负债成本，%有关部门也可能在后续进一步规范，%市场需警惕相应风险。
- 87.据wind统计，%截至5月末，%债券型基金资产规模超☩过9.5万亿元，%同比增加约1.8万亿元。
- 88.“理财产品▣对存款的替代属性增强，%部分活➸期存款向理财市场分流。
- 89.今年以来债券型基金收益率优势明显，%相应的理财产品▣也受到投资者青睐。
- 90.”一位银行理财公司人士对21世纪经济报道记者表示。
- 91.银行存款两月合计减少近3.6万亿央行日前发布⇢数据显示，%截至5月末，%M1余额为64.68万亿元，%同比下降4.2%，%为连续第二个月负增长，%且降幅✹进一步加大，%M1余额较3月末减少3.9万亿元。
- 92.存款数据显示，%截至5月末，%人民币存款余额293.26万亿元，%较3月减少2.25万亿元，%较4月末增加1.67万亿元。
- 93.同期来看，%2021年、2022年、2023年的5月末存款余额较3月末均有所增加，%额度分别为17418.58亿元、33238.94亿元、9499.49亿元。
- 94.上述存款数据表明，%存款在经历4月份季节性减少后，%5月有所恢复，%但今年恢复情况弱于前3年同期。
- 95.浙商证券首席经济学家李超☩分析称，%5月末M1负增长，%主要受企业活➸期存款影响，%居民消费、购房的修复空间也相对受限，%使得数据有所承压。
- 96.结构方面，%5月人民币存款同比多增约2200亿元，%其中非金融企业存款减少8000亿元，%非银存款增加1.16万亿。
- 97.“5月M1增速☨继续下滑，%除了有效需求依然偏弱、信贷项目储备缺乏外，%更和叫停存款手工补息的衍生影响继续发酵，%居民与企业存款脱媒进程高度相关。
- 98.”光大证券金融业首席分析师王一峰表示。
- 99.央行在今年一季度货币政策执行报告中表示，%4月，%市场利率定价自律机制发布⇢《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》，%明确要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，%维护市场合理竞争秩序，%强化存款利率调整效果，%稳定银行负债成本。
- 100.在规范手工补息的4月，%大型银行、中小银行各项存款余额环比合计减少44667.83亿元，%这一额度至少超☩过了近3年的4月大型银行、中小银行各项存款余额的减少额度。
- 101.据21世纪经济报道记者测算，%5月大型银行、中小银行各项存款余额分别较3月末减少34714.97亿元、1058.24亿元，%二者减少额度也再次均超☩过了近3年同期的额度，%合计为35773.21亿元。
- 102.专家分析称，%规范手工补息将推动部分企业存款向金融市场分流，%企业可以增加柜台债券、理财等金融产品▣配置，%保♚持相对稳定的收益。
- 103.理财机构为维持产品▣吸引力，%也会增加权益类或固定收益类资金的配置比例，%提高直接融资占比，%优化融资结构。
- 104.定期、理财外，%还去了哪里。
- 105.进一步分析机构间存款变化可以看到，%今年5月末存款类金融机构各项存款较4月末增加17069.57亿元，%这一数据高于同期人民币存款1.67万亿元，%即其他机构的存款有向存款类金融机构转移，%这符合历史趋势。
- 106.央行口径的存款类金融机构包括银行、信用社和财务公司。
- 107.不过，%5月大型银行、中小银行各项存款余额环比增加额度分别为6574.78亿元、2319.84亿元，%即信用社、财务公司同期存款余额环比增加更多。
- 108.有业内人士告诉21世纪经济报道记者，%当前手工补息违规行为得到规范后，%有部分资金通过存入财务公司等非银机构，%以同业资金方式，%绕道进入银行体系获取高息，%进行空转套利，%抬高银行负债成本，%有关部门也可能在后续进一步规范，%市场需警惕相应风险。
- 109.据21世纪经济报道记者了解到，%一般来说，%财务公司给成员单位的存款利率普遍高于商业银行，%因此上市公司根据自身利益出发，%更愿☨意把钱存入财务公司，%这也是为什么很多上市公司选择将存款放入财务公司。
- 110.不过，%有财务公司高管表示，%财务公司考核不存在揽储任务，%因此不存在手工补息做法。
- 111.更多的资金转为定期存款和理财资金。
- 112.数据显示，%5月大型银行活➸期存款、定期存款较3月末分别减少17781.09亿元、减少2963.87亿元。
- 113.中小银行活➸期存款、定期存款同期分别减少23711.77亿元、增加2940.66亿元。
- 114.“5月单位活➸期萎缩压力与4月类似，%预计原因上也类似，%一方面源自居民消费需求偏弱，%居民存款回流企业存款不畅，%这是最近一年M1增速☨低迷的原因。
- 115.另一方面增速☨明显跳降大概率与4月开始的手工补息整改有关，%协定等类活➸期存款收益率明显下行后，%企业压降不必要的活➸期留存，%部分进行贷款偿还、部分转定期存款、部分流入广义基金，%最终形成单位活➸期增速☨大幅✹萎缩，%对公短期压降，%单位定期仍有增长，%非银存款明显增长的格局。
- 116.”广发证券银行联席首席分析师王先爽分析表示。
- 117.理财资金方面，%王一峰测算称，%5月末全市场理财规模为29.7万亿至29.8万亿左右，%较上月增长4000亿-5000亿，%相较2022年-2023年5月不足1000亿的月均增量，%规模增长继续超☩季节性。
